Università degli studi dell'Insubria

FINANZA D'IMPRESA

A.A. di erogazione 2019/2020
Insegnamento obbligatorio

 (A.A. 2019/2020)
Anno di corso: 
1
Tipologia di insegnamento: 
Caratterizzante
Settore disciplinare: 
ECONOMIA DEGLI INTERMEDIARI FINANZIARI (SECS-P/11)
Lingua: 
Italiano
Ciclo: 
Primo Semestre
Dettaglio ore: 
Lezione

Questo insegnamento è composto da:

Il corso affronta una selezione delle principali tematiche avanzate della finanza aziendale, focalizzandosi su alcuni “pilastri” di fondo:
a. la politica degli investimenti;
b. la politica dei finanziamenti;
c. la politica dei dividendi;
d. la valutazione delle imprese.
Verranno esaminate le logiche di valutazione, le variabili oggetto di analisi ed i principali algoritmi di calcolo per esprimere e stimare il valore delle imprese. Tale analisi verrà supportata dallo studio delle problematiche connesse alle scelte complesse di capital budgeting (con opzioni reali e in condizioni di incertezza) e dell’impatto delle decisioni di composizione della struttura finanziaria sulle decisioni strategiche ed il valore d’impresa.
Al termine del corso lo studente dovrà essere in grado di conoscere e comprendere le principali variabili economico-finanziarie che servono per stimare il valore di un’impresa e la sua capacità di produrre ricchezza; tali variabili verranno inserite in formule ed algoritmi di calcolo, i cui risultati dovranno essere interpretati dallo studente in merito alla accettabilità o meno di una decisione di investimento o di finanziamento. Si pensi, ad esempio, all’opportunità o meno di sostituire il parco-veicoli della flotta aziendale, acquistare un nuovo macchinario per la catena di produzione ai fini della realizzazione di un nuovo prodotto, confrontare la convenienza di un’emissione di debito rispetto ad un’emissione di azioni, valutare un’operazione di natura straordinaria (es. una fusione o acquisizione).

Non sono previsti espliciti pre-requisiti. Una buona conoscenza delle tematiche di base di Principi di Finanza Aziendale, di Contabilità e Bilancio e di Matematica per l’Economia e la Finanza è, tuttavia, consigliata.
Nessuna propedeuticità è richiesta.

1. Ripasso dei contenuti del corso di Principi di Finanza Aziendale (Finanza Aziendale A) (10 ore)
1.1 Elementi di base di capital budgeting
1.2 I criteri di scelta degli investimenti
1.3 La stima dei flussi di cassa

2. Temi avanzati di capital budgeting (6 ore)
2.1 Analisi di sensibilità
2.2 Analisi del punto di pareggio

3. Le opzioni reali e gli alberi delle decisioni (6 ore)
3.1 Il VAN esteso
3.2 La valutazione delle opzioni reali

4. La struttura finanziaria d’impresa (6 ore)
4.1 Le proposizioni di Modigliani-Miller
4.2 Il costo medio ponderato del capitale
4.3 L’effetto delle imposte societarie
4.4 Gli effetti del dissesto, dei conflitti di agenzia e delle asimmetrie informative

5. Il capital budgeting nell’impresa indebitata (6 ore)
5.1 Metodi di valutazione dei progetti di investimento nell’impresa indebitata
5.2 Lo scudo fiscale dell’indebitamento
5.3 La capacità di debito
5.4 Il livello ottimale di indebitamento di un’impresa

6. Temi speciali di finanza aziendale (6 ore)
6.1 La politica dei dividendi
6.2 Cenni di finanza aziendale internazionale
6.3 I principali metodi di valutazione d’azienda

L’insegnamento verrà erogato su complessive 40 ore di didattica frontale, di cui circa il 25% sotto forma di esercitazioni (all’interno del monte-ore complessivo). Non sono previste forme di didattica integrativa.

L’esame si compone esclusivamente di una prova finale scritta, della durata di un’ora e mezza, articolata come segue:
• 3 domande di teoria a risposta aperta (9 punti complessivi), per verificare le conoscenze teoriche e delle logiche fondamentali della Finanza Aziendale
• 3 esercizi (15 punti complessivi), per testare l’applicazione degli strumenti di valutazione dei progetti di investimenti e delle imprese
• 4 quesiti a scelta multipla (6 punti complessivi), per verificare le capacità di ragionamento.
La valutazione finale sarà espressa in 30esimi. Ai fini del superamento dell’esame è necessario conseguire una valutazione di almeno 18/30esimi. Lo studente può conseguire la lode nel caso in cui riporti un punteggio di 30/30esimi.
Non è prevista né possibile alcuna integrazione orale.
Non sono previste prove intermedie.

Il materiale didattico obbligatorio è il seguente:
• Per coloro che non hanno sostenuto l’esame di Finanza Aziendale A o di Principi di Finanza Aziendale) nel triennio o un esame equivalente (se provenienti da altro Ateneo), ai fini di inquadramento dei temi di capital budgeting: Brealey R.A., Myers S.C., Allen F. e Sandri S., “Principi di finanza aziendale”, McGraw-Hill, Milano, 2015, VII edizione, capp. 2, 5 e 6.
Nota: I fondamenti del capital budgeting sono affrontati molto bene in ogni testo di base di Finanza Aziendale, facilmente reperibile presso la Biblioteca di Economia.
• Per tutti gli studenti (frequentanti e non): Brealey R.A., Myers S.C., Allen F. e Sandri S., “Principi di finanza aziendale”, McGraw-Hill, Milano, 2015, VII edizione.
Le parti obbligatorie verranno segnalate a lezione e pubblicate con avviso su e-learning (nel calendario delle lezioni).
Altro materiale obbligatorio (slide delle lezioni, esercitazioni e materiali di approfondimento) sarà progressivamente resto disponibile on line sulla piattaforma di e-learning.
Nessun altro materiale didattico (dispense, riassunti, ecc.) è autorizzato dal Docente.

ORARIO DI RICEVIMENTO
• Sede: Ufficio 20, I piano, sede del Dipartimento di Economia in Via Monte Generoso, 71 – Varese
• Il ricevimento dei docenti avviene con cadenza settimanale salvo le festività e il mese di agosto. Dettagli su date e orari di ricevimento sono forniti nella pagina web del docente sul sito di Ateneo (https://www.uninsubria.it/hpp/andrea.uselli).
Gli studenti possono contattare il docente anche tramite posta elettronica per fissare, se necessario, un appuntamento in altra data/orario.

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A.A. 2018/2019

Anno di corso: 1
Curriculum: PERCORSO COMUNE

A.A. 2017/2018

Anno di corso: 1
Curriculum: PERCORSO COMUNE

A.A. 2016/2017

Anno di corso: 1
Curriculum: PERCORSO COMUNE

A.A. 2015/2016

Anno di corso: 1
Curriculum: PERCORSO COMUNE

A.A. 2014/2015

Anno di corso: 1
Curriculum: PERCORSO COMUNE

A.A. 2013/2014

Anno di corso: 1
Curriculum: PERCORSO COMUNE